EBIT, EBITA og EBITDA – hvad betyder de egentlig?

Begreberne EBIT, EBITA og EBITDA er nogle lidt smarte engelske regnskabsudtryk. De lyder godt i Løvens Hule, i årsrapporter og til iværksætterarrangementer i Industriens Hus.

Men hvad betyder de egentlig – og hvad er forskellen?

Grundlæggende handler alle tre begreber om det samme: Hvor god er virksomheden til at tjene penge på selve driften?

Hvad er EBIT?

EBIT står for Earnings Before Interest and Taxes.

På dansk kan vi nogenlunde oversætte det til resultat før renter og skat. I praksis ligger det tæt på det, vi normalt kalder virksomhedens driftsresultat.

EBIT fortæller altså, hvor meget virksomheden tjener på sin almindelige drift, inden vi begynder at blande finansiering og skat ind i regnestykket.

Det gør EBIT interessant, hvis du fx vil sammenligne to virksomheder.

Den ene virksomhed kan være finansieret med en stor bankgæld og derfor betale mange renter. Den anden kan være næsten gældfri. Hvis du kun ser på årets resultat, kan det derfor være svært at se, hvilken virksomhed der faktisk driver den bedste forretning.

Her kan EBIT være nyttigt.

Et meget enkelt eksempel

Forestil dig en virksomhed med:

• Omsætning: 2.000.000 kr.
• Udgifter til varer, løn, husleje mv.: 1.500.000 kr.
• Afskrivninger: 100.000 kr.

Så er EBIT:

2.000.000 - 1.500.000 - 100.000 = 400.000 kr.

Virksomheden har altså et driftsresultat – EBIT – på 400.000 kr.

Først bagefter kommer renter og skat.

Hvad er EBITDA?

Så kommer vi til den, du måske endnu oftere støder på: EBITDA.

EBITDA står for:

Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization.

Det vil sige resultatet før renter, skat og afskrivninger.

Hvis vi bruger virksomheden fra eksemplet ovenfor, havde den et EBIT på 400.000 kr. og afskrivninger på 100.000 kr.

EBITDA bliver derfor:

400.000 + 100.000 = 500.000 kr.

EBITDA forsøger med andre ord at vise, hvor meget selve driften tjener, før man tager højde for, at maskiner, biler, IT, goodwill og andre aktiver mister værdi over tid.

Det er blandt andet derfor, investorer, banker og virksomhedskøbere ofte kigger på EBITDA.

Men EBITDA er ikke det samme som overskud

Her er det vigtigt ikke at lade sig blænde af et flot EBITDA-tal.

En virksomhed kan sagtens have en høj EBITDA og samtidig have økonomiske problemer.

Forestil dig fx en virksomhed med dyrt produktionsudstyr. Maskinerne slides og skal på et tidspunkt udskiftes. EBITDA ser bort fra afskrivningerne på maskinerne – men virksomheden slipper jo ikke for at købe nye maskiner en dag.

Det samme gælder renter. Har virksomheden lånt mange penge, skal renterne stadig betales, selv om de ikke indgår i EBITDA.

Derfor er EBITDA ét nøgletal blandt flere – ikke et facit på, om en virksomhed er sund.

Og hvad er så EBITA?

EBITA står for:

Earnings Before Interest, Taxes and Amortization.

Her tager man EBIT og lægger afskrivninger på immaterielle aktiver tilbage.

Immaterielle aktiver kan fx være:

• goodwill
• patenter
• licenser
• bestemte udviklingsomkostninger

EBITA ligger derfor mellem EBIT og EBITDA.

Man kan meget forenklet sige:

• EBIT – Resultat før renter og skat.
• EBITA – Resultat før renter, skat og afskrivninger på immaterielle aktiver.
• EBITDA – Resultat før renter, skat og både materielle og immaterielle afskrivninger.

EBIT eller EBITDA – hvilket tal er bedst?

Det kommer helt an på, hvad du vil undersøge.

Vil du vide, hvordan virksomheden klarer sig på driften efter den normale værdiforringelse af dens aktiver, er EBIT interessant.

Vil du i højere grad se på virksomhedens underliggende indtjening fra driften, før finansiering og afskrivninger spiller ind, bruges EBITDA ofte.

Det er også derfor, EBITDA tit dukker op, når virksomheder bliver værdiansat eller solgt.

Du kan fx høre, at: “Virksomheden handles til 6 gange EBITDA.”

Det betyder meget forenklet, at virksomhedens værdi vurderes i forhold til dens EBITDA.

Men heller ikke her kan tallet stå alene. To virksomheder med samme EBITDA kan være vidt forskellige, hvis den ene fx kræver meget store investeringer i maskiner og den anden næsten ingen.

Den korte version

Hvis alle bogstaverne begynder at flyde lidt sammen, så husk dette:

• EBIT = driftsresultatet før renter og skat.
• EBITA = EBIT, men uden afskrivninger på immaterielle aktiver.
• EBITDA = resultatet før renter, skat og afskrivninger.

Og måske vigtigst:

Jo flere bogstaver der kommer efter EBIT, jo flere udgifter er der taget ud af beregningen.

Det er derfor altid værd at spørge: Hvad er egentlig med i det tal, jeg sidder og kigger på?

Læs også mere i Startinfos IværksætterGuide om regnskab, resultatopgørelse og balance.